[데일리한국 정우교 기자] 다음달 13일 한국은행 금융통화위원회(금통위)의 기준금리 결정에 벌써부터 시장의 관심이 쏠리고 있다. 

물가·경기 등 금리 결정에 영향을 미치는 국내 요인의 변동성이 커지고 있다는 판단에서다. 또 여기에 미국 연방준비제도(Fed, 연준)의 긴축기조 등 국외 요인이 가세하며 '4연속 동결' '추가 인상' 관측이 팽팽하게 맞서고 있다. 한국은행의 셈법은 더욱 복잡해질 전망이다.  

26일 금융권에 따르면 물가 하향세와 무역적자는 금리 동결 가능성에 힘을 싣고 있다. 지난달 소비자물가 상승률은 3.3%로 1월 5.2% 이후 하향안정세를 이어오고 있다.

지난해 러시아-우크라이나 전쟁으로 유가 급등세가 이어졌지만, 올해는 기저효과로 하락전환하며 전체 물가 흐름에 영향을 끼친 것으로 보인다. 실제 5월 경유, 휘발유 가격은 전년 동월 대비 각각 24.0%, 16.5% 낮아졌다. 

다만 이창용 한국은행 총재는 물가 기조를 가리키는 근원물가 둔화 속도가 더디다는 점에 주목했다. 전기, 가스 등 공공요금 인상압력으로 근원물가가 오랜기간 떨어지지 않을 수 있다는 판단에서다. 5월 전기·가스요금은 1년 전에 비해 25.7%, 25.9% 뛰었다. 

한국전력은 최근 3분기 전기요금을 동결했으나, 추가 인상요인은 아직 남아있다. 한국은행은 공공요금 인상압력으로 근원물가가 오랜기간 떨어지지 않을수도 있다고 보고 있다. 지난달 금통위 의사록에서는 물가 안정기조가 확실해질 때까지 긴축기조를 유지하자는 의견이 모아지기도 했다. 

이와 동시에, 무역수지 적자가 이어지고 있다는 점은 기준금리 동결 가능성을 높이는 근거다. 지난 21일 관세청에 따르면 올해 수출액은 2860억달러, 수입액은 3150억달러로 290억달러 적자를 기록 중이다.

작년 같은 기간(160억달러 적자)보다 폭만 100억달러 이상 확대된 셈이다. 급격한 금리인상으로 투자·소비가 둔화됐고 결국 경기침체로 이어졌다는 판단이다.

미국 연준의 긴축기조는 반대로 기준금리 인상 가능성에 힘을 보태고 있다. 연준은 지난 15일 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 열고 기준금리를 5.00~5.25%로 유지한다고 밝혔다. 15개월 만에 내린 동결결정이지만, 연준은 성명을 통해 긴축 기조를 유지할 것이라고 밝혔으며 제롬 파월 의장도 연내 추가 인상을 시사했다. 

파월 의장은 22일(현지시간) 상원 은행위원회에서도 이를 재차 언급했다. 현재 한국의 기준금리는 3.50%로 미국과의 금리차는 1.75%포인트다. 한은이 다음달 금리를 동결하고 연준이 금리를 상향 조정한다면 차이는 2%포인트 넘을 수 있다. 

이 총재는 미국의 금리 조정에 기계적으로 대응하지 않겠다고 여러차례 밝혔으나, 다른 한편으로는 '2%포인트' 금리 차로 외환시장 등의 불안이 높아질 가능성도 대비해야 한다는 의견이 나오고 있다. 

한편, 한은 금통위는 다음달 13일 이후에도 △8월 24일 △10월 19일 △11월 30일 등 3차례 남아있다.