[데일리한국 정우교 기자] 통화정책방향을 결정하는 한국은행 금융통화위원회(금통위)가 6일 앞으로 다가온 가운데, 시장에선 3회 연속 금리 동결에 무게를 두고 있다. 3%대로 낮아진 물가상승률이 근거인데, 한편에선 공공요금 인상 조짐이 변수로 떠오르고 있다.

19일 금융권에 따르면 한국은행은 오는 25일 금통위를 열고 기준금리 향방을 가린다. 현재 기준금리는 3.50%로 금통위는 지난 2월, 4월 회의에서 동결 결정을 내린 바 있다. 물가상승률이 하향안정세를 보이고 있다는 판단이 동결에 영향을 미친 것으로 풀이된다.  

이달 초 통계청 자료를 보면 4월 소비자물가는 지난해 같은 달에 비해 3.7% 상승했다. 2022년 2월(3.7%)이후 14개월 만에 3%대로 내려앉은 수준으로 휘발유, 경유 가격이 하락한 영향이다. 이창용 한국은행 총재는 올해 말 물가가 3%대 초반까지 떨어질 것으로 예상하고 있다. 

이 총재의 예상대로 물가 안정세에 계속된다면 기준금리는 관측대로 유지될 가능성이 높다. 한국은행은 물가상승률에 중점을 두고 통화정책을 운용할 것이라고 줄곧 밝혔고, 이 총재도 취임 초기부터 '인플레 파이터'를 자처해와서다.

그러나 동결론이 100% 굳어지지 않는 이유는 공공요금이 물가를 재차 끌어올릴 수 있다는 관측 때문이다. 품목별 물가상승률을 보더라도 지난달 도시가스, 전기료, 지역난방비는 전년 동월에 비해 각각 32.5%, 22.5%, 30.9% 올랐다. 다른 품목보다도 상승률이 높다.

또 산업통상자원부는 지난 15일 4인 가구 기준 전기·가스요금을 월 7400원 올리겠다고 밝힌 바 있다. 이창양 장관은 인상 이유에 대해 "러시아-우크라이나 전쟁으로 폭등했던 국제 에너지 가격이 다소 안정화되고 있지만, 여전히 평년보다 높은 수준이다", "한국전력공사, 한국가스공사의 재무상황과 경영여건이 여전히 심각한 상황이다"라고 언급했다.

산자부에 따르면 한전은 지난 2년간 38조5000억원의 누적 영업적자, 올해 1분기에도 6조2000억원의 영업적자를 냈다. 가스공사의 미수금은 지난해 말 8조6000억원에서, 1분기 3조원이 더 늘었다. 이를 감안한 추가 인상이 더 있다면 물가상승률의 반등도 예상된다. 

이 총재도 지난달 금통위 간담회에서 금통위원 6인 중 5인이 최종금리를 3.75%로 열어둬야 한다는 의견을 냈다며 공공요금 인상·폭등으로 인한 '물가경로의 불확실성'을 그 이유로 언급했다.

추가 인상 가능성을 시사한 셈이다. 한은은 5월 25일을 포함해 올해 5차례 금통위를 남겨두고 있다. 

물가 추세를 보여주는 근원물가가 아직 떨어지지 않았다는 점도 주목해 볼 만하다. 통계청에 따르면 근원물가(농산물 및 석유류 제외 지수)는 전년 동월 대비 4.6% 상승했다. 작년 5월 이후 4%대를 웃도는 흐름으로, OECD 방식의 근원물가지수(식료품 및 에너지 제외 지수)도 4%를 상회하고 하고 있다.   

임영주 KB증권 연구원은 물가와 금리에 대해 "한국은행은 올해 물가 전망치를 3.5%로 추정하고 있는 가운데, 공공요금 인상을 어느정도 반영했는지는 알 수 없다"라고 했다. 

이어 "다만, 하반기에도 다수 공공요금 인상이 예정돼 있다는 점에서 4월 한국의 소비자물가가 3.7%까지 둔화됐지만, 아직 한은이 금리인하를 논의하기엔 섣부르다고 판단한다"라고 말했다. 

그러면서 "한은에 이어 연준의 금리인상이 마무리된 것으로 판단하고 있는 점은 금리 하락의 요인이다"라며 "그렇지만 금리인하를 상당 부분 선반영하고 있는 가운데 동결 기조가 오랜기간 지속될 것으로 예상되는 점은 금리의 하락을 방해하는 요인으로 작용할 전망이다"라고 분석했다.